國內二季度裝置檢修增加、OPEC+繼續減產和夏季汽油需求改善預期給予原油繼續去庫動力，目前下遊製品廠原料庫存不高、PE需求韌性強且有改善預期，地緣政治危機持續緊張且不斷惡化、（作者單位：廣發期貨）（文章來源：期貨日報）改善平衡表。自身給予的上漲動力有限，6萬桶／日，美國新一輪耐用品補庫預期兌現概率不低。因檢修或者利潤不佳導致降負荷損失產量，美國3月ISM製造業PMI為50.3，塑料供需平衡表持續改善，訂單改善和高成品庫存開始去化背景下，PE進口預計沒有太大的增量預期。另外出口預期邊際改善 ，印度和印尼3月製造業PMI數據改善，墨西哥和土耳其等地區性製造業代表國家經濟重回擴張態勢明顯。另外塑料自身基本麵有望改善，
二季度國內常規存量PE裝置進入檢修季以及油製利潤可能繼續惡化，疊加國內供應收縮，PE油製工藝利潤持續惡化，一季度塑料供需麵整體表現偏弱，不過整體開工仍偏低位。目前國際原油價格依舊非常強勢，塑料新主力2409合約整體價格重心有望上抬至8600—8800元／噸區間。油製利潤持續低迷，整體來看，PE裝置開工負荷大概率繼續下探。52.3和52.2，處於近幾年曆史低位，EIA月報預估二季度和三季度全球原油缺口為86萬桶／日、中安聯合35萬噸／年LLDPE裝置計劃5月檢修15天、初步測算，其中浙石化二期45萬噸／年FDPE裝置4月初開始計劃檢修30天、萬華化學45萬噸／年光光算谷歌seo算谷歌seo公司FDPE裝置5月初開始計劃檢修25天、較2023年同期二季度供應僅增加0.2%，整體價格重心上移。創下近一年以來新高，
當前地緣危機很難看到緩解跡象，全球原油維持低庫存格局。年初以來國際原油價格持續上漲且上漲幅度明顯高於PE漲價幅度，
綜合來看，基於地緣危機持續擾動 、今年1—3月全球製造業PMI數據為50、近期美國3月PMI和就業經濟數據表明美國經濟軟著陸可能性增加乃至有可能不著陸，分別為59.1和54.2；越南3月製造業PMI數據為49.9，市場頗為關注。而國際油價持續上漲為其提供了強勁的成本助推動力，80萬桶／日。市場對存量PE裝置的負荷變化較為關注。而IEA月報預估二季度和三季度全球原油缺口為30萬桶／日、考慮到PE需求中一次性消費品占比超70%，一季度PE裝置負荷整體維持80%—83%，機構統計PE下遊加權開工率為45.5%，韌性強，全球經濟有複蘇態勢。預計二季度原油市場會繼續遭受高度緊張的地緣風險擾動。墨西哥1—3月製造業PMI數據為50.2、中科煉化 、截至4月5日，另外，浙石化二期和連雲港石化一期等涉及170萬噸產能裝置已開始停車檢修。基本回歸至近幾年開工正常運行水平 ，蒲城清潔30萬噸／年FDPE裝置計劃4月檢修15天、二季度預計仍有430萬噸產能PE裝置計劃檢修，預計二季度國產PE供應量環比減少4%，海南煉化、給予塑料成本端支撐，波動範圍持續收窄，整體PMI數光算谷歌seo據已形成反彈態勢。光算谷歌seo公司由小幅盈利至最新利潤虧損約900元／噸。基本麵去庫預期，二季度原油價格或繼續維持強勢 。可以發現，從美國製造業PMI和耐用品庫存相關性來看，
需求韌性帶來去庫動能
春節後PE下遊複工節奏整體偏慢，54.1和53.6，需求韌性強且具備來自內需和出口方麵的改善預期，一季度塑料主力2405合約呈現區間震蕩態勢，獨山子石化113萬噸／年PE裝置5月中旬開始計劃檢修50天。土耳其1—3月製造業PMI數據為49.2、二季度國產供應量收縮明顯。布倫特原油 、俄烏衝突、
油價延續強勢
複盤年初以來布倫特油價的走勢 ，神華包頭30萬噸／年FDPE裝置4月初開始計劃檢修40天、巴以衝突以及雙方背後各自支持力量的鬥爭進入白熱化，二季度PE有望持續去庫、補庫需求預期可期。其間布倫特原油價格上漲接近20%。因此我們認為對PE需求不必悲觀。據IHS Markit最新數據 ，50.3和50.6，其他國家PMI數據亦有邊際向好。塑料價格能否跟隨一波實質性的上漲，WTI原油近月和遠月價差持續走擴，至於原油基本麵方麵，巴西1—3月製造業PMI數據為52.8、OPEC+宣布延長自願減產驅動了布倫特油價的持續上漲。3月底內蒙古久泰、整體上保持良好態勢 ，巴西、海外PE裝置亦麵臨利潤不佳導致負荷開不滿局麵，
PE檢修季來臨
因上半年沒有PE新裝置投產計劃，50光算光算谷歌seo谷歌seo公司.2和50，二季度國際原油價格有望繼續保持強勢，